专家传真-应对通膨 投资有道

完备的投资方法是经得起时间考验的,在国际局势变幻莫测、通膨起伏难料时,它能够帮助投资人降低冲击,保持财务稳健。图/pixabay

当我撰写这篇文章时,俄罗斯与乌克兰的冲突正对全球的社会和经济造成冲击,促使投资者开始思索这对他们的影响,尤其是在通膨忧虑加剧的情况下。

在这种环境之下,投资者自然而然会考虑增持现金。事实上,从年初以来客户的这类举动也恰巧印证了这种做法在某种程度上是正确的。然而,面对目前的金融局势,我们不能忘记长期的投资原则,这些原则是从过去数十年的金融历史中总结而出的。其中一个重要经验是,如果你真的担心通膨,长期投资者最糟糕的做法就是卖出股票或私募类资产,因为这些主要资产相对有机会能够在未来十年协助对抗通膨。

投资计划的首要目标

那么我们该如何做呢?第一步是制定计划。对于大多数富裕或刚跨入富裕阶层的投资人来说,在完成购买保单以防意外事故或罹患疾病的不时之需后,安排投资计划的首要目标就是为退休做好准备。在这过程中的挑战相当巨大。一般来说,当你试图对遥远的未来作出预测时,往往会缺乏信心。

如果上述情况还不足以令你忧虑,那么通膨是必须考虑的事情,尤其当涉及到如此长远的规划时。虽然消费价格在过去12个月飙升至40年来的新高水准,使得通膨成为茶余饭后的话题,但事实上人们通常会低估通膨的影响力,因为从每天的变化来看它并不明显。

对抗通膨的替代方案

除了现金和存款,大多数金融资产类别提供的报酬率都足以维持购买力。全球股票和私募股权表现尤其相对出众,在截至2020年9月的过去10年内,两者的年报酬率分别为8.5%和13.6%,稳定地超越通膨率。自1980年代初以来,各国央行努力对抗通膨,结构性通缩压力使得利率和债券收益率持续下行,使得债券也表现良好。

当然,历史经验也可能会误导。我们认为,未来债券越来越难带来亮丽的表现且优于通膨。起初的收益率下降,意味着投资者持有债券可能会失去购买力,即使假设还原通膨至2%的常态水准。未来7年,即便是较高收益率的债券或次于投资级的债券,其每年的投资报酬率预估也不过仅高于2%。因此,我们认为投资者需要有替代方案以便跟上通膨步伐,更遑论超越通膨了。

我有一些好消息想与大家分享。首先,我们预计未来数年股票和私募资产将相对有机会对抗通膨。其次,相对于短期投资,在金融市场上投资的时间越长,对预期结果通常信心程度较高。人们对未来12个月的投资表现预测通常很不一样,但长期报酬率预估却通常较为类似。最后,由于长远预估表现往往是比较准确的,因此在提前计划时可以是很好的参考指引。上述内容有部分通常并不广为人知,这可能就是为甚么大多数人认为长远规划充满挑战而转向短期投资的原因。

上述分析也显示,未来的投资报酬率可能低于过去十年。在这种情况下,投资者建立以全球股票和私募资产为主的基础配置就变得更加重要。因此,股票市场的短期疲弱,就像我们正在经历的这次修正,应该视为审慎评估是否增持股票的机会。

目前仍有部分投资者持有过多现金或过于依赖债券投资。如果情况持续下去,我相信这将可能是人们因为通膨而丧失购买力且无法实现财务目标的主要因素。同时,如果投资者热衷于短期投机,那么我认为在整体组合中应该降低这部分的参与。完备的投资方法是经得起时间考验的,在国际局势变幻莫测、通膨起伏难料,以及人生的波折中,它能够帮助投资人降低遭受严重冲击,保持财务稳健。

全球经济有下行风险 留意债券资产分批低接 台铁员工51出勤有奖!工会怒批分化 交长:他们表现好

添加回复:

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。